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利潤同(tong)比增長(chang)顯著，彩票業務貢獻(xian)明(ming)顯

公司1-9月(yue)營(ying)業收入243.20億元，同比下降19.78%；歸屬上市公司股東(dong)凈利潤6137萬元，同比(bi)增(zeng)加(jia)143.13%；歸屬上市公司股東的扣除非(fei)經(jing)常性損益(yi)的凈利(li)潤為(wei)-963萬元，同比增加93.70%。其中(zhong)，今年三季度營業(ye)收(shou)入73.20億元，同(tong)比下(xia)降(jiang)20.42%；歸(gui)屬(shu)上市(shi)公司股東凈利(li)潤(run)9236萬元，同比增加252.79%；歸(gui)屬上市公(gong)司股東的扣除非經常性(xing)損益的凈利(li)潤為1975萬元，同比增加130.47%。公司(si)利(li)潤(run)增長、經營業績實現(xian)扭虧為盈(ying)，一(yi)方面由于分(fen)銷業務新品銷售(shou)達到預期，運營效率增強、成本降低；另一(yi)方面由于3月完成了(le)對掌信彩(cai)通100%股權的收購，其經(jing)營主體(ti)穗彩科技業務發展(zhan)穩定、貢獻較大。

業務(wu)整合持續發力，彩票(piao)手機齊(qi)頭(tou)并進

公司9月公告了(le)全資子公司深圳天聯(lian)彩(cai)(cai)的對(dui)外投資計劃，擬對(dui)深圳聯(lian)彩(cai)(cai)投資3200萬元（增(zeng)資完成后擁有19%股權）、對深圳(zhen)掌中彩樂游投資2500萬元（增(zeng)資(zi)完成后擁有15%股權）、對北京零彩寶投資1500萬元（增資完成后(hou)擁有15%股權）、對深(shen)圳(zhen)聚(ju)享(xiang)無線投資1700萬元(yuan)（增資完(wan)成(cheng)后擁有15%股權(quan)）、對深圳艾爾曼投(tou)資3000萬(wan)元(yuan)（增資(zi)完成后擁有(you)15%股(gu)權）。天聯彩共計投資金額為1.19億元。此(ci)外(wai)，公(gong)司計劃(hua)向珠海魅族科技增資2億元，此舉有利于公(gong)司從上(shang)游(you)獲取更穩(wen)定的貨源，發揮(hui)協(xie)同效應。

盈利預(yu)測與投資建議(yi)預(yu)計

公司2016-2018年凈利潤分(fen)別為(wei)1.30/2.37/3.15億(yi)元，EPS分(fen)別為0.14/0.25/0.33元，分別(bie)對應83/46/34倍PE。我們看好公司主(zhu)營業務(wu)的改(gai)善以及未來(lai)在彩票(piao)領(ling)域(yu)的進一步發展，維持“買入(ru)”評(ping)級。

風險提示

手機(ji)分(fen)銷業務受經(jing)濟環境影響(xiang)；移動(dong)轉售和(he)移動(dong)互聯網業務投入可能(neng)影響(xiang)凈(jing)利潤；彩票業務受政策調(diao)整影響(xiang)較大；短期估值(zhi)偏(pian)高。