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公(gong)司(si)公(gong)告修(xiu)正2016 年(nian)半年(nian)報業績預告

公(gong)司曾在(zai)2016 年(nian)(nian)一季報(bao)(bao)中做出上(shang)半(ban)年(nian)(nian)業(ye)(ye)績(ji)(ji)預(yu)告(gao)，預(yu)計累計凈(jing)利潤(run)為(wei)4000 萬(wan)(wan)元(yuan)-6000 萬(wan)(wan)元(yuan)。2016 年(nian)(nian)7 月14 日公(gong)司公(gong)告(gao)修正(zheng)2016 年(nian)(nian)半(ban)年(nian)(nian)報(bao)(bao)業(ye)(ye)績(ji)(ji)預(yu)告(gao)，修正(zheng)后的(de)(de)預(yu)計業(ye)(ye)績(ji)(ji)為(wei)虧(kui)損2500 萬(wan)(wan)元(yuan)至4500 萬(wan)(wan)元(yuan)，比(bi)上(shang)年(nian)(nian)同期（虧(kui)損8186 萬(wan)(wan)元(yuan)）增長45%-69%。公(gong)司表示業(ye)(ye)績(ji)(ji)修正(zheng)的(de)(de)部分(fen)原因是報(bao)(bao)告(gao)期內加大了(le)對(dui)電商、移(yi)動(dong)轉(zhuan)售(shou)的(de)(de)市場(chang)投(tou)入，導致報(bao)(bao)告(gao)期費(fei)用增加，影響(xiang)了(le)利潤(run)。

彩票業(ye)務(wu)營收穩定，中報(bao)業(ye)績貢(gong)獻有限

掌信彩通(tong)的(de)(de)經營主(zhu)體是穗彩科技，主(zhu)營彩票系統終端，與(yu)各省中心(xin)的(de)(de)合(he)作模(mo)式決(jue)定(ding)了公司(si)業績的(de)(de)穩健增長性(xing)，2016 年(nian)承諾凈利潤1.17 億元。財務指(zhi)標方面，因為掌信彩通(tong)完成(cheng)過戶及相關工商登(deng)記(ji)變更手續成(cheng)為天音通(tong)信的(de)(de)全資子公司(si)是在(zai)2016 年(nian)3 月底，而天音控股(gu)目前擁(yong)有天音通(tong)信70%股(gu)權(quan)（剩余30%收(shou)購項目仍在(zai)進行中），因此對半年(nian)報(bao)業績貢獻(xian)有限。

公(gong)司業(ye)務結構(gou)優化，看好年內盈利改善

公(gong)司(si)今年(nian)以來注重優化分銷產(chan)(chan)品結構(gou)，合理配(pei)置資(zi)源(yuan)；同時加強內(nei)部管理力度，降低經(jing)營成(cheng)本。一季報顯示(shi)歸屬上(shang)市公(gong)司(si)股東(dong)的(de)凈利(li)潤(run)環比上(shang)升(sheng)111%，反映出良好的(de)效果(guo)。雖然(ran)移(yi)動轉(zhuan)售和電商業(ye)務(wu)的(de)投(tou)入對利(li)潤(run)會有一定影響，手機分銷業(ye)務(wu)盈利(li)能力的(de)提升(sheng)仍然(ran)值(zhi)得看好，年(nian)內(nei)盈利(li)改(gai)善(shan)可期。此外(wai)公(gong)司(si)6 月公(gong)告擬以自有資(zi)金投(tou)資(zi)設(she)立全(quan)資(zi)子公(gong)司(si)深圳天聯彩，便(bian)于完(wan)善(shan)在彩票(piao)行業(ye)的(de)戰略布(bu)局，實現(xian)彩票(piao)產(chan)(chan)業(ye)的(de)孵(fu)化及(ji)上(shang)下游產(chan)(chan)業(ye)鏈整合。

盈利預測與投資建議

預計2016-2018 年歸屬母公(gong)司(si)凈利潤(run)為(wei)1.66、3.29、4.43 億元，分(fen)別對應(ying)96、48、36 倍(bei)PE，繼續(xu)看好公(gong)司(si)主(zhu)營(ying)業務的改善以及在彩票產(chan)業的持續(xu)布(bu)局，維持“買(mai)入”評(ping)級。

風險提示

手機分銷業務受(shou)經濟環境影(ying)響(xiang)；移動轉售和電子商務投入可能(neng)影(ying)響(xiang)凈(jing)利潤；彩票業務受(shou)政策調整影(ying)響(xiang)較大。