a片交性视频爽爽爽免费观看,我与美艳yin荡丝袜的老师,狠狠做深爱婷婷久久综合一区,玉女心经+舒淇,成人a片

    2020 年(nian)報(bao)及2021 年(nian)一季報(bao)：2020 年(nian)營(ying)業(ye)收(shou)入597.8 億元(yuan)(yuan)，YoY+13%；歸(gui)(gui)母(mu)凈利(li)(li)潤1.9 億元(yuan)(yuan)，YoY+267%；扣非(fei)(fei)后(hou)歸(gui)(gui)母(mu)凈利(li)(li)潤0.08 億元(yuan)(yuan)，YoY-95%。2020Q4營(ying)業(ye)收(shou)入162.3 億元(yuan)(yuan)，YoY+4；歸(gui)(gui)母(mu)凈利(li)(li)潤1.0 億元(yuan)(yuan)，YoY+397%；扣非(fei)(fei)后(hou)歸(gui)(gui)母(mu)凈利(li)(li)潤1.1億元(yuan)(yuan)，YoY-22%。2021年(nian)Q1，公司營(ying)業(ye)收(shou)入199.6億元(yuan)(yuan)，YoY+39%，較(jiao)2019Q1 增長96%；歸(gui)(gui)母(mu)凈利(li)(li)潤0.1 億元(yuan)(yuan)，YoY-85%，較(jiao)2019Q1 下滑(hua)17%；扣非(fei)(fei)后(hou)歸(gui)(gui)母(mu)凈利(li)(li)潤0.03 億元(yuan)(yuan)，YoY+103%，較(jiao)2019Q1 下滑(hua)79%。

    通信產品(pin)銷售收(shou)入(ru)快速(su)增(zeng)長，2020 年收(shou)入(ru)情況基本符合預期：作(zuo)為核心業務，2020H2 公(gong)司(si)通信產品(pin)銷售收(shou)入(ru)達到281.6 億(yi)(yi)元，YoY+24.9%，明(ming)顯回(hui)暖，根據(ju)年報(bao)，蘋(pin)果品(pin)牌業務占比提(ti)升(sheng)并(bing)成(cheng)為京(jing)東平臺上蘋(pin)果的(de)最大供應(ying)商；華(hua)為門店打造互(hu)動式消費體驗(yan)，單店貢獻(xian)持續提(ti)升(sheng)。截至2020 年，海外分(fen)銷業務已在30 個國家布局，華(hua)為海外業務全年銷售額(e)37.0 億(yi)(yi)元，YoY+100%。

    2020H2 電(dian)商(shang)(shang)及零(ling)售收入15.0 億元，YoY-77%，旗下能良(liang)電(dian)商(shang)(shang)受平臺(tai)方拼多(duo)多(duo)與品(pin)牌(pai)(pai)方蘋果合作停(ting)滯(zhi)影響，隨著(zhu)合作品(pin)牌(pai)(pai)&SPU 增加，有望逐(zhu)步穩定(ding)。

    旺(wang)季盈利改善：2020 年(nian)下(xia)半年(nian)高端手機新機型面市，公司迎來(lai)銷售(shou)旺(wang)季。

    2020H2 通信產(chan)品銷售(shou)毛(mao)利率達(da)到(dao)2.1%，同(tong)比(bi)小幅(fu)提升0.1pct；公司毛(mao)利率達(da)到(dao)3.0%，盡管因2019Q4 高基(ji)數同(tong)比(bi)小幅(fu)下滑，但環比(bi)上半年提升0.3pct。

    在費用(yong)率(lv)(lv)的有效管控下(xia)，期(qi)間費用(yong)率(lv)(lv)2.6%，同比下(xia)滑0.6pct，2020Q4 公司凈利(li)率(lv)(lv)達到(dao)0.6%，同比提升0.4pct。

    外延(yan)投資(zi)把握機遇：2020 年11 月司全資(zi)子公司天音通信參(can)與投資(zi)設(she)立星盟信息，初始(shi)認繳2400 萬(wan)元(yuan)，占總額的(de)1.74%，后(hou)續擬(ni)以自有資(zi)金增投5 億(yi)元(yuan)，以完成(cheng)對榮耀品牌(pai)相關業務資(zi)產的(de)聯合(he)收(shou)購，將(jiang)與品牌(pai)發揮協(xie)同效應。

    探索多元化商機：2020 新(xin)零售業(ye)務加速布局，自有連鎖品(pin)牌“易(yi)修易(yi)購”

    以(yi)手機為中(zhong)心，布局數碼周邊、手機維修、回收、運營等一站式服務(wu)，有效(xiao)提高(gao)產品聯動性，有望形(xing)成新增長點。目前，部分霧化(hua)電子煙(yan)產品已(yi)經進入“易(yi)修易(yi)購”線下渠道。根據知名電子煙(yan)品牌鉑德(de)(de)官微(wei)，2021 年4 月鉑德(de)(de)已(yi)與公司在線下零售場景展(zhan)開(kai)合(he)作(zuo)，探索(suo)手機專賣店形(xing)式銷售電子煙(yan)，結合(he)鉑德(de)(de)“千城萬店”計劃，公司相關業務(wu)有望快速發(fa)展(zhan)。

    投資建(jian)議：公司智能終(zhong)端銷售(shou)持續推進，零售(shou)電商非手機業務茁壯成長。

    預(yu)計公司2021 年~2023 年EPS 分別(bie)為(wei)0.18/0.21/0.23 元，維(wei)持增(zeng)持-B 評級。

    風(feng)險提(ti)示：電商(shang)零(ling)售恢復不(bu)及(ji)預(yu)期，彩票業務(wu)不(bu)及(ji)預(yu)期