報告摘要:
提(ti)(ti)(ti)升公(gong)(gong)司整(zheng)體(ti)管理效率,積(ji)極調整(zheng)業(ye)(ye)務(wu)(wu)結(jie)構。2016年4月,天音控股(gu)收購了(le)天音通(tong)信30%股(gu)權,至此,天音通(tong)信成為天音控股(gu)全資子(zi)公(gong)(gong)司, 公(gong)(gong)司將繼續以(yi)天音通(tong)信為經(jing)(jing)營主體(ti)開展手機(ji)(ji)(ji)分(fen)銷(xiao)(xiao)、移動互(hu)聯(lian)網業(ye)(ye)務(wu)(wu)及(ji)(ji)移動通(tong)信轉售(shou)業(ye)(ye)務(wu)(wu),加強對天音通(tong)信的(de)整(zheng)體(ti)經(jing)(jing)營決策(ce)(ce)能力和效率,實現(xian)公(gong)(gong)司資源更有效的(de)配置。此后,公(gong)(gong)司積(ji)極調整(zheng)策(ce)(ce)略及(ji)(ji)業(ye)(ye)務(wu)(wu)結(jie)構,采取(qu)優(you)選品牌的(de)經(jing)(jing)營模式,加強代(dai)理以(yi)蘋果手機(ji)(ji)(ji)為代(dai)表(biao)的(de)優(you)質品牌,同時發(fa)展線(xian)上線(xian)下分(fen)銷(xiao)(xiao)雙軌結(jie)合的(de)策(ce)(ce)略,提(ti)(ti)(ti)高移動互(hu)聯(lian)網及(ji)(ji)移動轉售(shou)等利潤(run)驅(qu)動力,降低業(ye)(ye)務(wu)(wu)風險,有效提(ti)(ti)(ti)高了(le)手機(ji)(ji)(ji)分(fen)銷(xiao)(xiao)業(ye)(ye)務(wu)(wu)利潤(run)。
收(shou)購(gou)掌(zhang)信彩(cai)通,發展新(xin)的(de)(de)業(ye)(ye)務(wu)增長(chang)點。2015年12月,公(gong)(gong)司收(shou)購(gou)掌(zhang)信彩(cai)通100%股權。掌(zhang)信彩(cai)通作為(wei)國內最早從事彩(cai)票交易軟硬(ying)件系統業(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)公(gong)(gong)司之(zhi)一,擁有(you)成熟的(de)(de)產品體系、穩定的(de)(de)客戶資源和完善(shan)的(de)(de)業(ye)(ye)務(wu)模式。交易后(hou),公(gong)(gong)司將在(zai)現(xian)有(you)業(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)基礎(chu)上(shang)增加彩(cai)票行業(ye)(ye)軟硬(ying)件銷售及(ji)技(ji)術服務(wu)業(ye)(ye)務(wu),有(you)助(zhu)于公(gong)(gong)司拓展彩(cai)票相關業(ye)(ye)務(wu)領域,形成新(xin)的(de)(de)業(ye)(ye)務(wu)增長(chang)點。
推(tui)(tui)進(jin)(jin)公(gong)司(si)進(jin)(jin)軍彩(cai)(cai)票(piao)行(xing)(xing)業戰(zhan)略布(bu)局,完(wan)善(shan)產業鏈整合。2016年(nian)5月(yue)13日,天音控股下屬子公(gong)司(si)深圳穗彩(cai)(cai)收到四(si)川省福(fu)(fu)利彩(cai)(cai)票(piao)發(fa)行(xing)(xing)中(zhong)心(xin)的(de)(de)(de)(de)中(zhong)標(biao)通知書,中(zhong)標(biao)四(si)川省福(fu)(fu)利彩(cai)(cai)票(piao)發(fa)行(xing)(xing)中(zhong)心(xin)網點(dian)即開型(xing)福(fu)(fu)利彩(cai)(cai)票(piao)銷售管理(li)系(xi)統(tong)集成(cheng)項目(mu),項目(mu)金(jin)額為(wei)人民幣2498萬元(yuan)。深圳穗彩(cai)(cai)主營業務(wu)為(wei)彩(cai)(cai)票(piao)設備(bei)及(ji)(ji)軟件銷售、彩(cai)(cai)票(piao)運營及(ji)(ji)技(ji)術服務(wu),具備(bei)較強的(de)(de)(de)(de)技(ji)術研發(fa)能力,是目(mu)前福(fu)(fu)彩(cai)(cai)設備(bei)系(xi)統(tong)的(de)(de)(de)(de)主要供應(ying)商之一(yi)。2016年(nian)6月(yue),為(wei)繼續推(tui)(tui)進(jin)(jin)在彩(cai)(cai)票(piao)行(xing)(xing)業的(de)(de)(de)(de)戰(zhan)略布(bu)局,公(gong)司(si)擬以自有(you)資(zi)金(jin)設立(li)全(quan)資(zi)子公(gong)司(si)深圳天聯彩(cai)(cai)投資(zi)有(you)限(xian)公(gong)司(si),注冊資(zi)本為(wei)人民幣1.19億元(yuan)。設立(li)后(hou),有(you)助(zhu)于(yu)公(gong)司(si)將彩(cai)(cai)票(piao)業務(wu)做(zuo)大做(zuo)強,實現彩(cai)(cai)票(piao)產業的(de)(de)(de)(de)孵化及(ji)(ji)彩(cai)(cai)票(piao)行(xing)(xing)業上(shang)下游產業鏈的(de)(de)(de)(de)整合,完(wan)善(shan)公(gong)司(si)在彩(cai)(cai)票(piao)行(xing)(xing)業的(de)(de)(de)(de)戰(zhan)略布(bu)局,全(quan)面提升公(gong)司(si)核心(xin)競(jing)爭力。
估值(zhi)與投資建議:我們認為雖然國家當前對互聯網彩票(piao)銷(xiao)售處于進一(yi)步規范實施階段,但(dan)互聯網彩票(piao)新業(ye)務(wu)(wu)(wu)正處于發展初(chu)期(qi),彩票(piao)行(xing)業(ye)投資前景巨大,公司布局(ju)彩票(piao)行(xing)業(ye),有(you)利(li)于公司形(xing)成新的業(ye)務(wu)(wu)(wu)增長點(dian),提升公司核心競爭力和整體(ti)價值(zhi)。在(zai)主營業(ye)務(wu)(wu)(wu)方面(mian),采取優選品牌的經(jing)營模式,也將有(you)效提高公司手機分(fen)銷(xiao)業(ye)務(wu)(wu)(wu)利(li)潤(run)。預計公司2016-2018年EPS分(fen)別為0.49,0.66,0.81元。
風險(xian)(xian)提(ti)示:彩票行業策(ce)略風險(xian)(xian);
